CQ9电子cq9电子官网经常看到有人讲中国房产泡沫有多么多么大，如果发生风险会怎样怎样，这种言论听多了，本来我是免疫的，我知道唱衰中国楼市的都是危言耸听，是为了吸引眼球、增加粉丝、拉动情绪，最终就是为了更好的卖课，但是，我发现我身边的人真有被洗脑的，真有人认为房产中存在泡沫。

　　然后，我再从经济学的角度解释什么是“经济学的泡沫”，后解释“泡沫”是因为照本宣科确实无聊，把无聊的内容放在后面。

　　1）中国房产总市值（含农村）是 65 万亿美元，这个数据来自于 2023 年 IMF 。

　　2）根据我们统计局 2022 年统计的城镇住宅总市值约是 50 万亿美元（不含农村及商业地产）。

　　3）任泽平团队在 2024 年 10 月发布的里的数字是：2023 年中国住房总市值（含农村）为 432.5 亿元，其中城镇住宅占比 85%，约是 367.6 万亿元，大约是 52.2 万亿美元。

　　根据这三个数据，我们大约可以估算出 2023 年中国城镇住宅总市值约是 51 万亿美元，农村住宅总市值约是 12 万亿。（我是按中位数估算的，比较保守，大差不差。）

　　4）美联储2023年《金融账户》显示，美国住宅及商业地产总市值为44.4万亿美元（含农村）。

　　5）美联储 2024 年 4 月《金融稳定》记录的，截止 2023 年底美国商业地产市场价值是 22.5 万亿美元，美国的商业地产包含了城市里的公寓，这个公寓数据拆不出来。

　　6）美国农业部的数据，截止到 2023 年农田和农村地产总价值是 3.18 万亿美元，扣除农田后，农村住宅的总价值约是 0.95 万亿美元。

　　1）中国 600 亿平方米，其中城镇住房面积约 350 亿平方米（包含商品房和保障房），农村住房面积约 250 亿平方米（包含了自建房），这个数据来自于 2021 年住建部。

　　2）美国 210 亿平方米，这是美国人口普查局统计的 2022 年的数字，到了转年 2023 年普查局又把数字修正了，修正后的数字是 232 亿平米，主要原因是漏算了夏威夷州的农村住房 12 亿平米，他们干活的能把数据偏差做到10%，真是醉了，我依旧是保守的取中位数，预估是 221 亿平方米。

　　3）普查局修正后，全美城镇住房面积是 190 亿平米，农村住房面积是 42 亿平米，因为我在上一个环节取了中位数，所以这里我把城镇住房面积和农村住房面积等比调整，调整后，全美城镇住房面积是 181 亿平米，农村住房面积是 40 亿平米。

　　中国住房总市值 63 万亿美元，除以 600 亿平方米的面积，单价就是 1050 美元，如果只计算城镇住房单价就是 51 万亿美元，除以 350 亿平方米，单价就是 1457 美元， 按汇率换算后大约就是 10590 元，这和今年公布的《2024 年全国房地产市场基本情况》计算的单价 10494 元基本吻合。

　　美国住房总市值 44.4 万亿美元，除以 221 亿平方米，单价是 2009 美元，只计算城镇住房单价是 21 万亿美元除以 181 亿平方米，单价是 1160 美元。

　　通过数字对比，我们可以看出来，全美的住宅均价是我们的两倍，如果说有我们有泡沫，那美国就有两个泡沫。

　　从城镇住房单价对比，我们的单价是美国的 1.26 倍，可能有人会说我们城镇住宅有泡沫，那么就进一步对比人口。

　　基于城市化标准统计区：9.33 亿人 ÷ 11.02 万平方千米 ≈ 8,466 人 / 平方千米。

　　我们就以建成区讨论，建成区就是真实的生活区、居住区、工作区，已经把划归了未开发的土地扣除了，中国的人口密度是美国人口密度的 11.9 倍，接近 12 倍，也就是说，在美国，1 人获得 1 个单位的资源，不需要争抢，拿钱买就行，而在中国，同 1 个资源不仅要花钱买，还要和 11 个人竞争才能获得。

　　在如此高的人口密度和竞争关系中，中国城镇住宅单价只是美国城镇住宅单价的 1.26 倍，这实在没有什么泡沫。从另外一个角度讲，在城镇住房资源如此紧张的情况下，住房单价只比美国住房单价高 26%，限价限购等规则功不可没。

　　最主要的原因是金融杠杆的，我们熟知的杠杆是贷款买房，比如首付三成，贷款七成，用三十年偿还，这是居民贷款，目前中国的居民贷款杠杆率是 63%，美国的居民杠杆率是 76%，这是用本国所有居民的所有贷款除以GDP的比值，这个数字体现的是整体的负债情况和偿债情况。

　　杠杆率越高，不能偿债的风险越高，违约的概率越高，这一点上，中国比美国低。

　　也就是说，美国居民借债比中国居民多，美国居民把借来的钱用在房地产上也比中国居民多。美国用了更少的货币撬动了更大的杠杆，风险和泡沫比我们大得多。

　　MBS是住房抵押贷款支持证券，是将银行等金融机构发放的住房抵押贷款进行打包、重组，然后以这些贷款的未来现金流为基础发行的证金融产品。简单地说，银行把众多购房者的房贷集中起来，经过一定的处理后，将其转化为可以在金融市场上交易的证券卖给投资者，投资者通过购买 MBS 获得房贷利息收益。这就是 2008 年雷曼暴雷的根源。

　　美国 MBS 规模是 8.5 万亿，中国的规模是 0.2 万亿，这是 2023 年美联储和央妈的数据。

　　我是这么杠杆这个东西的，杠杆可以随便用，但是如果在一个地方偿债出现问题，那么就会在所有地方出现问题，比如，我是一个人，我贷款买房，我也贷款买车，我还很好学习，我报了培训班，培训费是贷款来的，我还很爱美，我贷款整容，偶尔还用了某呗、某条，同时，我也有工作，每月有固定收入，每季度有奖金，我兼职有外快。

　　这一切的一切，看着很好，一个人有车有房，长得也好看，还很上进，工作稳定，但是当有一天，其中有一笔贷款不能清偿的时候，就等同于我所有债务的违约！

　　这很容易理解吧，当我有一笔债务不能清偿的时候，就需要拆东墙补西墙，只要补了西墙的窟窿，就会出现北墙的窟窿，把北墙窟窿补了，就会出现南墙的窟窿。

　　这就不得不提市场上会炒作美国国债有风险，市场上只会炒作最明显、最突出的问题，比如美国国债月月创新高的同时美股“七姐妹”业绩兑现是不确定的，科技创新ai应用和电力供给也是不确定，可是“七姐妹”业绩、ai、电力供给这些风险都不如美国国债的风险大，所以，没必要谈论“七姐妹”业绩、ai、电力供给，就好像比赛一样，大家都会记住第一名的名字，而记不住第二名到第五名选手的名字。

　　中国房地产是最突出的，所以就没反复拿出来谈论，实际上，把我们最突出的问题放在美国根本就算不上问题。

　　最近，全国多地出现新冠病毒感染流行趋势。对此，总台记者对中国工程院院士钟南山进行了采访。钟南山院士表示，目前国内主要流行的新冠病毒毒株毒性较低，婴幼儿应特别注意防护；老年人和有基础病的人群一旦感染要在48小时内及时用药。

　　北京时间5月25日，法国网球公开赛首轮，8号种子郑钦文以6-4、6-3击败前赛会亚军帕芙柳琴科娃，为去年辛辛那提站的失利复仇，连续四年晋级法网次轮。△郑钦文赛前采访作为中国网球“福地”，罗兰·加洛斯见证了2011年李娜首夺大满贯冠军的历史突破，更成为中国选手的“梦想坐标”。

　　宁波市教育局随后派出工作组赴余姚开展紧急处置工作，据余姚市联合调查组今日发布的通报显示:针对5月23日网上反映姚北实验学校食堂卫生安全的问题，余姚市立即组织纪检监察、教育、市场监管、公安、卫健等部门成立联合调查组开展调查。

　　5月22日，美国国土安全部宣布，撤销哈佛大学招收国际学生资格，约四分之一的国际学生面临转学困境，其中包括大量中国留学生。

　　5月25日晚，2025年全国跳水冠军赛进行了女子十米跳台决赛。上海选手陈芋汐以413.85分的成绩，领先第二名26.40分，强势夺冠。本次女子单人10米跳台比赛，全红婵因伤未能参赛。